七月开门红后难翻身！为什么美股是真牛市，A股却要小心翼翼？

七月的第一个交易周结束了，A股迎来短暂的开门红后，全周走势依然很不理想，并没有实现五穷六绝七翻身的华丽转变，接下来应该怎么办？

先回顾本周的市场行情，上证指数上周一开盘3202.06点，本周五收盘3196.61点，区间涨幅-0.17%， 创业板指上周一开盘2215.00点，本周五收盘2169.21点，区间涨幅-2.07%，美股道琼斯指数本周报收33734.88点上涨-1.96%，标普500本周报收4398.95点上涨-1.16%，纳斯达克本周报收13660.72点上涨-0.92%。从数据看，本周市场均出现了调整，跌幅都有点多，如果要找区别，我觉得美股是在上涨过程中的回踩（人家上周涨了2%），而A股别说上周了，近期压根就没涨过，属于上涨赶不上，调整时没落下的尴尬局面。上周投资策略还是有效的：做多美股和债券，别过度关注A股！

(相关资料图)

复盘一下本周市场的主要表现。资金进出情况是这样的：【备注：这是板块均涨幅，不是板块指数涨幅】

从本周市场运行情况看，成交量较大的领涨板块是汽车（3691亿）、有色（1819亿），换手率靠前（10%以上）的上涨板块是汽车（13.85%）、酒店餐饮（10.96%），资金流入比较明显的板块当然是汽车了。（ 广发中证全指汽车指数C ）

成交量较大的领跌板块是互联网（ 银河文体娱乐主题灵活配置混合A ）（1854亿）、通信设备（ 国泰中证全指通信设备ETF联接C ）（2830亿）、软件服务（ 融通中证云计算与大数据主题指数(LOF)C ）（3804亿）、IT设备（1060亿），换手率靠前（10%以上）的下跌板块是互联网（19.80%）、通信设备（13.94%）、电器仪表（10.83%）、软件服务（14.45%）、IT设备（12.03%）。由于上周流出较多的同样是这些板块，估计从中线角度看，人工智能板块的火热要冷却一段时间了。

再从公开可查询到的资金面情况看，北向资金本周净买入-9.69亿，融资余额（借钱炒股）全周以净流入为主，净流入70.39亿；融券余额（卖股做空）比上周增加20.80亿。整体来说本周资金面以净流入为主，其中国内资金流入约90亿（上周流入约-90亿），北向资金流入-10亿左右（上周流入-80亿左右）。整体来说，本周资金虽然是流入，但流入的力度很弱，并没有能力带动A股继续走强，所以下周如果还是这么低的成交量，要出现反弹还是挺难的，因此上周我就认为美股牛市重点关注，别老看着A股，市场这么大，要相信资金的选择，相信美股继续走牛，何必一定要在A股投资？

最后看看成交量：本周五天日均成交量是8882亿，较上周均量8980亿明显减少，而且放量在周初，缩量在周尾，最后周五成交量没有到达8000亿水平，其实已经不用分析了，资金正在以肉眼都看到的流出速度在离开市场，这样的数据，怎么可能会出现七翻身行情呢？所以上周的观点，依旧们考虑：主动做多美股！

为什么美股可以闭着眼买呢？这个其实是可以分析的。美股市场在2022年表现出了强劲的回购和分红能力，而融资能力却大幅下降，这反映了美国企业的成熟度和盈利能力，也反映了美国经济的复苏和稳定。让我们来看一些具体的公开数据：

1、根据Birinyi Associates的数据，美国公司宣布2022年的股票回购规模达到创纪录的1.26万亿美元，同比增长3%；另外分红总额是7780亿美元。

2、作为比对，2022年美国共有149宗IPO，融资总额207.9亿美元，相较于2021年的908宗和2826.6亿美元融资额分别减少约84%和93%。

3、分红+回购：融资比是98:1，或者说美股已经轮为一台造钱的机器，融资功能基本忽略不计。

这些数据说明了什么呢？首先，说明了美国企业有着强大的现金流和盈利能力，可以通过回购和分红来提高每股收益和回报股东。这也反映了美国企业对自身价值和未来发展的信心，以及对市场环境的适应能力。其次，说明了美国企业对新项目的投资需求相对较低，或者说有更多的投资机会在海外或其他领域。这也反映了美国经济已经进入了一个成熟和稳定的阶段，不再需要过多的融资来推动增长。最后，说明了美国资本市场的效率和竞争力，可以为优质企业提供充足的资金支持，也可以为投资者提供丰厚的回报。

对于A股来说，股东各种减持方式层出不同，公司分红比例过低，又比较重视融资功能，与美股形成了鲜明的本质区别，即使是同样一个行业，美股质地都比A股优胜。对比起A股投资人每天都要分析先后手、卡位、潜伏、还有收割陷阱，美股简直不要太容易了。我们是来投资的，不是来解决问题的，为什么舍易求难呢？什么时候A股分红、股东回购规模是融资的10倍以上，A股也能牛视全球！

所以对于下周的行情，我认为可以继续看好美股，退而求其次是A股的债券市场，A股暂时还是没什么机会。在展望下周A股前，先重温上周的市场观点，当时是这样看的：

市场信心并没有恢复，资金依旧选择离场，继续看好美股行情。对于A股，先发现资金流入再谈吧。上证指数连续两周失守60天线，风险并未解除，无论从技术面，资金面都没有任何改观的地方，观望或许也是一个比较好的策略，直到指数收复5周线为止。创业板指横向波动勉强收复5周线，下跌趋势并没有发生变化，没行情的时候继续防守没有问题。题材方向，资金不足、主线明确的情况下，炒少市值+机器人成为最佳策略，如果下周资金并没有继续流入，我认为这个策略依然生效。如果市场有幸重回万亿，再考虑整个大科技方向。其它非科技方向的板块，估计还不如看涨美股指数。

从上周的展望来看，基本都猜对了，因为资金没有回流，本周出现调整很正常；没有万亿成交的科技题材是不值得参与的。机器人方向，前本周算强，后半周因为资金开始流出也走弱了，不贪心的话估计还是有收益的。下周怎么办？由于大背景没变，我觉得还是可以继续按上一周的展望来执行！

综上所述，我觉得下周可以这样展望：

1、市场信心并没有恢复，资金依旧选择离场，继续看好美股行情。对于A股，先发现资金流入再谈吧。

2、 上证指数 s本周一度上涨至10周线附近，这个地方又是周颈线位压力很大，没有成交量配合的情况重新回落很正常，问题是连续三周没有收复60周线，意味着做多动能不足，还得注意调整风险，直到市场出现资金回流为止。（资金回流实时可看，不用预测或分析）

3、 创业板指 受10周线压力（注意K线形态与上证指数不一样）出现调整失守5周线，离前期新低不远。由于资金还在外流，很难判断是否还会出现年内新低，更别说什么时候出现反弹了，这么弱的市场关注意义真心不大。绝对底部只有一个，但次低位可以有无数个，我等待次低位确认再从美股回来估计也不晚。

4、题材方向，资金还在流出，还谈什么题材呢？有人说本周不是有汽车板块有资金流入吗？我认为整个大环境不好，汽车作为本周最明显的注入板块，下周当然会继续看好，但存量博弈下明牌往往是被收割的对象，很容易出现一日游而不是持续的赚钱效应，我会选择放弃或等待资金真的回流后再从新的主线角度参与，不参与这种零和游戏。

省流：本周资金面与上周一样，并没有得到根本改善，建议谨慎防守直到信号改变为止，在A股走弱的时候，可以多关注美股动态或者是债券方向，如果资金出现回流，可优先关注市场认同的首个主线题材（随机应变）。

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